2025 年 5 月，香港立法会正式通过《稳定币条例草案》，这一举措在数字金融领域激起千层浪，条例预计在年内生效，届时将为香港稳定币市场带来全新秩序。

该条例旨在设立法币稳定币发行人的发牌制度，其核心目的在于完善虚拟资产活动的监管框架，在推动金融创新的同时维护金融稳定。条例实施后，在香港开展法币稳定币发行，或是在香港以外发行但宣称锚定港元价值的法币稳定币业务，都必须向金融管理专员申领牌照。申领者需满足一系列严苛要求，在储备资产管理方面，要妥善分隔客户资产，维持健全的稳定机制，确保储备资产优质、高流动性，且随时能按面额处理稳定币持有人的赎回要求；在合规层面，需符合打击洗钱及恐怖分子资金筹集、风险管理、披露规定及审计等要求，对关键人员也有适当人选标准。

这一草案的通过意义深远。从行业规范角度看，它为稳定币市场提供了清晰、明确的规则。以往，稳定币市场因缺乏监管，乱象丛生，投资者权益难以保障。如今，通过牌照制度筛选出有实力、合规运营的发行者，能有效提升市场整体质量，降低欺诈、跑路等风险事件的发生概率。以全球稳定币市场为例，此前部分稳定币项目因储备金不足，在市场波动时无法满足用户赎回需求，导致价格暴跌，投资者血本无归。而香港此次条例实施后，将从源头上避免此类问题在香港市场出现。

在推动金融创新方面，稳定币作为区块链技术在金融领域的重要应用，其合规发展能催生更多创新金融产品和服务。比如，与稳定币相关的跨境支付、去中心化金融（DeFi）应用等，都有望在合理监管下蓬勃发展。香港金融管理局此前推出稳定币发行人沙盒，接纳了如渣打香港、京东币链科技（香港）等多组参与者进行试点，积累了一定经验。此次条例通过，将这些实践经验以法律形式固定下来，为稳定币在香港的深入发展奠定基础。

对香港国际金融中心地位巩固而言，《稳定币条例草案》的实施也是关键一步。全球范围内，美国、欧盟、英国等都在积极探索稳定币监管路径，香港此时推出条例，表明其紧跟国际趋势，积极参与全球数字金融规则制定。通过建立健全的监管体系，香港能吸引更多优质稳定币项目和相关金融机构入驻，提升金融市场的国际化程度和竞争力。

不过，条例实施也面临挑战。监管机构需建立高效的牌照审批机制和持续监管体系，确保牌照发放公正、透明，后续监管到位。同时，稳定币发行者要快速适应新法规，调整业务模式和运营策略，以满足储备管理、合规等多方面要求。对投资者来说，虽有了更安全的投资环境，但也需重新学习、了解合规稳定币的特点和投资风险。

香港《稳定币条例草案》的实施，是香港在数字金融监管领域的重大突破，将为稳定币行业乃至整个虚拟资产生态带来深刻变革，值得持续关注。